油价下调最简单三个步骤_油价下调最简单三个步骤是什么

1.油价和成本对SEC上市储量的影响研究

2.如果油价破 10 块，你还开车吗？

完井(即油气井完成)是钻井工程的最后一个重要环节,主要包括钻开生产层、确定井底完成方法、安装井底和井口装置以及试油投产。完井质量直接影响油井投产后的生产能力和油井寿命，因此必须千方百计地把完井工作做好，为油气井的顺利投产、长期稳产创造条件。

一、打开生产层完井就是沟通油气层和井筒，为确保油气从地层流入井底提供油流通道。任何限制油气从井眼周围流向井筒的现象称为对地层损害的“污染”。实践证明：钻开生产层的过程或多或少都会对油气层产生损害。因此，保护油气层是完井所面临的首要问题。过去，世界范围内油价较低、油源充裕，在很大程度上忽视了对油气层的保护。自20世纪70年代中期，西方一些国家出现能源危机以来，防止伤害油气层，最大限度地提高油气井产能才上升到重要地位，成为目前钻井技术中最主要的热门课题之一。

1.油气层伤害的原因油气层伤害机理的研究工作开展以来，有各式各样的说法。最近比较精辟的理论认为：地层损害通常与钻井液固体微粒运移和堵塞有关，还与化学反应和热动力因素有关。在复杂条件下，要充分掌握油层损害机理是比较困难的。因此，目前的研究结果大多只能定性地指导生产实践，离定量评价还有一定的差距。

钻生产井常用的钻井液为水基泥浆。由于钻进过程中钻井液柱压力一般大于地层压力，在压差作用下，钻井液中的水、粘土等会侵入油气层，对油气层造成各种不同性质的伤害。

1)使产层中的粘土膨胀研究得知，油砂颗粒周围一般都有极薄的粘土膜。砂粒之间的微孔道非常多，油气层内部还有许多很薄的粘土夹层。在钻井液自由水的侵入作用下，砂粒周围的粘土质成分将发生体积膨胀，使油气流动通道缩小，降低产出油气的能力。

2)破坏油气流的连续性油气层含油气饱和度较高时，油气在孔隙内部呈连续流动状态。少量的共生水贴在孔隙壁面，把极微小的松散微粒固定下来，在相当大的油气流动速度下也不会被冲走。当钻井液滤液侵入较多时，会破坏油气流的连续性，原油或天然气的单相流动变成油、水两相或气、水两相流动，增加了油气流动阻力。一旦水成为连续的流动相，只要流速稍大，就会把原来稳定在颗粒表面的松散微粒冲走，并在狭窄部位发生堆积，堵塞流动通道，严重降低渗透率。

3)产生水锁效应，增加油气流动阻力渗入油气层中的钻井液滤液是不连续的，而是呈一段小水栓一段油气的分离状态。在有些地方还会形成油、水乳化液。由于弯曲表面收缩压的关系，会大大增加油气流入井的阻力。

4)在地层孔隙内生成沉淀物

2　钻开生产层的钻井液类型钻井液类型对生产层的损坏成 本清水适用于裂缝性油气层最低低固相(无固相)钻井液较小中水包油乳化液较小中油包水乳化液小较高油基钻井液小高原油小中空气(天然气)最小中二、井底完成方法井底完成方法是指一口井完钻后生产层与井底所用的连通方式和井底结构。从油气的观点来看，对各种完成方法的共同要求有如下几点：

(1)油气层和井筒之间的连通条件最佳，油气层受到的伤害最小；(2)油气层和井筒之间的渗流面积尽可能大，油气流入的阻力最小；(3)有效封隔油层、气层和水层，防止各层之间互相窜扰；(4)有效控制油层出砂，防止井壁坍塌，保证油气井长期稳定生产；(5)能满足分层注水、注气、压裂、酸化、人工举升以及井下作业等要求；(6)稠油开能达到注蒸汽热的要求；(7)油田开发后期具备侧钻的条件；(8)工艺简便，成本低廉。

油气井完成之后，其井底结构不易改变。所以应根据油气层的具体情况，参照各地的实践经验慎重选定合理而有效的井底完成方法。目前国内外常用的井底完成方法有裸眼完井、射孔完井、割缝衬管完井及砾石充填完井等。

1.裸眼完井法不用套管封固而直接裸露油气层的井底完成方法称为裸眼完井法。油气层以上井筒固井完毕后，再换小钻头打开油气层称作先期裸眼完井。图5-11为直井先期裸眼完井示意图。后期裸眼完井则是不更换钻头直接钻穿油气层后，才对油气层以上的井段进行固井作业。图5-12为直井后期裸眼完井示意图。裸眼完井法的最大优点是油气层直接与井底相通，流通面积大、流动阻力小、施工简单、成本低、产量高。

图5-11　先期裸眼完井

图5-12　后期裸眼完井

用裸眼完井方法完成的井，产层容易坍塌，不能控制油气层出砂，一般只适用于岩层坚硬致密且无油、气、水夹层的单一油气层。油气层性质相近的多油气层的井也可用，但无法进行分层开。裸眼完井法是一种早期的完井方法，随着高效能、大威力油气井射孔技术的出现，裸眼完井法油气层全裸露的优点也不如过去那么突出。裸眼完井可用于直井、定向井以及水平井中。裸眼完井法有多种变形以提高其适应性。

2.射孔完井法射孔完井方法是目前国内外使用最广泛的完井方法。在直井、定向井以及水平井中都可用。射孔完井包括套管射孔完井和尾管射孔完井。

套管射孔完井是用同一尺寸的钻头钻穿油气层直至设计井深，下油层套管至油气层底部并注水泥固井，然后再用射孔器射穿套管和水泥环，并射入生产层内一定深度。油气就可通过射孔所形成的孔道流入井内。图5-13为直井套管射孔完井示意图。

图5-13　套管射孔完井

尾管射孔完井是在钻达油气层顶部时，下技术套管注水泥固井，然后换小钻头钻穿油气层直至设计井深，用钻具将尾管送下一并悬挂在技术套管上(尾管和技术套管的重合段一般不小于50m)。再对尾管注水泥固井，然后射孔。油气层部位的结构与射孔完井方法完全相同。图5-14为直井尾管射孔完井示意图。

图5-14　尾管射孔完井

射孔完井法的优点是：

(1)能有效支撑疏松易塌的生产层；(2)能有效封隔油层、气层和水层，防止气窜、水窜；(3)可以进行分层测试、分层开和分层酸化等各种分层工艺措施；(4)可进行无油管完井、多油管完井等。

(5)除裸眼完井方法外，比其他完井方法都经济。

射孔完井法的主要缺点是：在钻井和固井过程中，油气层受钻井液和水泥浆的侵害较为严重；由于射孔孔眼的数目和深度有限，油气层与井底连通面积小，油气流入井内的阻力较大。

3.割缝衬管完井法割缝衬管完井法是在裸眼完成的井中下入割缝衬管的完井方法。与裸眼完井相对应，割缝衬管完井也分先期和后期两种工序。先期割缝衬管完井是在钻达油气层顶部时下套管固井，然后换小钻头打开油气层，最后在油气层的裸露部分下入一根预先在地面打好孔眼或割好缝的衬管，并用卡瓦封隔器将衬管悬挂固定在上部套管上。图5-15为直井先期割缝衬管完井示意图。后期割缝衬管完井是直接钻穿油气层后，才对油气层以上的井段注水泥固井。图5-16为直井后期割缝衬管完井示意图。油气只能经过衬管的孔眼或割缝才能流入井中。割缝衬管完井法可以防砂和保护井壁，但无法进行分层开。它工艺简单、操作方便、成本低，多用于出砂不严重的中粗砂岩油气层，可在直井、定向井以及水平井中用。

图5-15　先期割缝衬管完井

图5-16　后期割缝衬管完井

4.砾石充填完井法对于胶结疏松、出砂严重的地层一般用砾石充填完井方法。该方法能够有效保护井壁、解决防砂问题，但施工工序复杂。砾石充填完井法分为裸眼砾石充填完井和套管砾石充填完井两种方法。

裸眼砾石充填完井是在套管下到油气层顶部固井后，再钻开生产层，并用井下扩孔器对油气层部位进行扩孔，然后下入绕丝筛管，用循环的方法用液体把预先选好的砾石带至井内，充填于井底。裸眼砾石充填完井的优点是流动面积大、流动阻力小，缺点是无法进行分层开。图5-17为裸眼砾石充填完井示意图。

套管砾石充填完井是在钻开油气层后，下套管固井、射孔。清洗射孔炮眼后，下入绕丝筛管，充填砾石。用该方法完井可以进行分层开。套管砾石充填完井现在多用高密度充填，其效率高、防砂效果好、有效期长。图5-18为套管砾石充填完井示意图。

图5-17　裸眼砾石充填完井

图5-18　套管砾石充填完井

砾石充填完井方法在直井、定向井中都可用。但在水平井中应慎用，因为在水平井中易发生砂卡，砾石充填失败则不能达到防砂目的。

三、完井井口装置在油气井测试和生产过程中，都必须有一套绝对可靠的井口装置，以便能有控制、有地进行井内作业和油气生产。完井井口装置是装在地面用以悬吊和安放各种井内管柱，控制和引导井内油气流出或地面流体注入的井口设备。完井井口装置通常包括套管头、油管头和油树三大主要部件。

完井井口装置的类型应根据油气层的特点来确定。低压油气井的井口装置比较简单，只要密封环形空间，装上油管头和油树即可。对于高压油气井，则要求具有足够的强度和可靠的密封性。同时还必须满足安全测试、酸化压裂和油、气等工艺的要求。对于含硫化氢的油气井应该用防硫井口装置，以保证安全生产。

1.套管头如果油气层压力较低，且各层套管的固井水泥均返至井口，可以不装套管头，只需用环形铁板将环形空间封焊住，油树直接装在油管头的法兰盘上。

对于要求较高的油气井，固井后一般要装上套管头，以密封两层套管间的环形空间、悬挂第二层套管柱并承受部分重力。套管头钻井时可用于安装井口防喷器。

套管头下端的丝扣与技术套管连接，油层套管通过卡瓦坐在套管头的斜坡内。卡瓦上有用钢垫圈压紧的抗油密封，密封其环形空间。套管头上端法兰用于连接油管头。

如果水泥未返至井口，水泥固结点以上为自由套管柱。当井内温度、压力等变化时，套管长度会随之伸长或缩短，从而引起套管柱自身及套管头的受力情况发生变化。影响井内自由套管柱受力的因素有套管自身重力、温度变化、井内钻井液、油气或注入流体的密度变化、套管柱内液面高度变化等。安装套管头时应对这些影响进行分析和计算，确定合理的套管柱初拉力值。保证自由套管柱的下部不至于受压弯曲、失去稳定而破坏；上部套管柱要能承受最大拉力负荷，不发生丝扣滑脱或套管断裂。目前已有比较成熟的计算方法，保证在油井开过程中，自由套管柱处于有利的受力状态而不至于发生破坏。

2.油管头油管头用于密封油管和生产套管的环形空间，悬挂油管柱和安装油树。高压油气井目前多用由特殊四通和锥形油管挂组成的油管头。

在油层套管固井后，将油管头的四通装在套管头的法兰上。下完油管后将锥形油管挂连接在油管柱的上端，再用提升短节送至特殊四通的锥面座上，并用顶丝将锥形油管挂顶紧。油管和油层套管之间的环形空间通过油管挂及其上的密封环和O形密封圈密封。

应注意坐入锥形油管挂时不能猛提猛顿，不要碰伤其密封部位。

3.油树油树是由各类闸阀、四通或三通以及节流阀等配件组成的总成。油树安装在油管头上面，用以控制油气流动，进行有的安全生产以及完成测试、注液、酸化压裂等作业。

四、完井工艺完井工艺因油气井完成方法不同而异。经常进行的工作有射孔，下油管，安装井口装置，诱导油气流，完井测试，酸化投产等。

1.射孔目前国内外大多数井都用射孔完井方法完成。广泛使用聚能射孔器(即射孔枪)完成射孔作业。射孔枪装好射孔弹后，被输送到井内的预定位置。引爆聚能射孔弹就可产生高温、高压、高速的喷射流直奔目标位。

射孔弹的爆炸是迅速的物理化学热反应，温度高达3000～5000℃。由于温度极高，产生了极热的气态物质，体积迅速膨胀到原来的200～900倍，将处于强烈压缩状态的势能瞬间变成动能。该动能冲击波的速度可达200～800m/s，使爆炸点周围压力急剧升高，可达几千至几万兆帕。利用爆炸时具有方向性的特点，将做成锥形凹槽状。其聚焦作用导致在焦点上的聚能射流具有最大的密度和最大的穿透能力，很容易穿透套管壁、水泥环，并在地层中形成一定深度的孔眼。

射孔时井底压力大于油气层压力叫做正压射孔。正压射孔后的残渣和碎屑难以从地层中排出，会造成射孔通道的堵塞，极大地伤害油气层。射孔时井底压力小于地层压力叫负压射孔。负压射孔后在压差作用下地层流体马上可以流向井底，从而能带出残渣，不污染产层。负压射孔是近年发展起来的新型射孔技术，已广泛地用于生产。

现代射孔工艺有电缆输送套管枪射孔、电缆输送过油管射孔、油管输送射孔、油管输送射孔联作、高压喷射和喷砂射孔、定方位射孔、超高压正压射孔、连续油管输送射孔等工艺技术。

过油管射孔的工艺过程如下：将油管下到井内，在油树上安装封井器、防落器、防喷管、防喷盒。将射孔枪、电缆接头和井下仪器装入防喷管内，并与电缆相连。安装就绪后，打开防落器和封井器，借助于电缆把射孔枪下出油管鞋。放射性测井校对井深后对准层位引爆射孔。然后起出电缆，当射孔枪和井下仪器进入防喷管后，立即关闭油树总闸门。放掉防喷管内的压力，再卸掉油树以上的装置。

过油管射孔具有负压射孔的优点，特别适合不停产补孔和打开新层，避免关井和起、下油管。但由于受油管直径的限制，无法实现高孔密和深穿透，一次射开的产层厚度受限。目前多用于海上油气井和不停产井。

油管输送射孔工艺是把射孔枪接在油管柱上，借助于油管把射孔枪送到射孔位置。射孔前用射孔液造成负压环境。坐好油管串，安上封井器，放射性测井校深后，对准层位引爆射孔弹，丢枪后试油。引爆方式有投棒引爆、油管加压引爆、环空加压引爆、电引爆等多种，从油管内投入铁棒撞击引爆最简单、也最常用。

油管输送射孔工艺的特点是能实现高孔密、深穿透，负压清洁孔眼效果好、安全性高，特别适用于斜井、水平井以及稠油井，高压地层和气井必须用。

2.下油管油管是地下油气流向地面的通道，也是用来实现洗井、压井、酸化、压裂等措施的工具。油管是用优质钢材制成的无缝钢管，用接箍连接成油管柱。油管柱最下端的油管鞋是一个小内径的油管短节，用于防止井下压力计及其他入井工具掉落井底。

下在油层部位的筛管即为割缝或带眼油管。长度一般在6～8m，孔眼直径为12mm。所开孔眼的总面积要大于油管内截面积，目的是增大油气流动通路，防止较大岩屑进入油管内，弥补由于油管鞋截面积过小而影响产量。

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由于油管柱与套管间的环空由油管挂密封，由地层流入井内的油气只能进入筛管并沿着油管上升到地面。油树与地面油管线相连,有控制地将油气从井内输出。

3.诱导油气流下完油管、安装好井口装置后，下一步的工作一般是诱导油气流。对于因井内液柱压力过高而不能自喷的油气井，应设法降低井内液柱高度或流体密度，从而降低液柱压力，诱导油气流进入井内。常用的方法有替喷法、提捞诱喷法、抽汲诱喷法和气举法等。

1)替喷法用原油或清水等低密度液体将井内的钻井液循环替出，降低液柱压力以诱使油气流入井内的办法称为替喷法。替喷时清水从油管注入井内，逐步替出井内钻井液。对于高压井或深井，为了不致造成井内压力变化过猛，可以先用轻钻井液替出重钻井液，再用清水替出轻质钻井液的办法进行替喷，确保井身安全。

2)提捞法提捞诱喷法是用特制的提捞筒，将井筒中的液体逐筒地捞出来，以降低液柱高度、诱导油气流进入井内。这种方法一般是在替喷后仍然无效的情况下用。

提捞诱喷法的一种变化称为钻具排液法。可以把装有回压阀的下部钻具视为一个长的提捞筒，速度较快地将井内液面降低1000～1500m。

3)抽汲法抽汲法实际上是在油管柱内下入一个特制的抽子，利用抽子在油管内上下移动形成的部分真空，将井内部分清水逐步抽出去，从而降低井内液柱高度，达到诱喷的目的。

抽汲法可将井内液柱高度降到很低。抽子下行时阀打开，水从抽子中心管水眼流入油管内；上提抽子时阀关闭，油管内的水柱压力使胶皮胀开紧贴油管内壁而起密封作用。抽子之上的水柱随抽子上移而被排出井口。替喷后仍不能自喷的井，可用抽汲法诱喷。

4)气举法气举法与替喷法的原理类似，只是替入井内的不是清水而是压缩空气。气体是从环空注入而不是经油管注入。由于气体密度小，只要油气层伤害不是很严重，一般气举后可达到诱喷的目的。在某些有条件的地区，还可以用邻井的高压天然气代替压缩机进行气举。对替喷无效的井，也可用气举法诱喷。

4.完井测试完井测试的主要任务是测定油气的产量、地层压力、井底流动压力、井口压力以及取全取准油、气、水的资料，为油气开提供可靠的依据。

1)油气产量的测定从油气井中产出的油、气、水进入分离器后，气体经分离伞从上部排出，油和水沉降下来。玻璃连通管中的液面高度能反映分离器内油水液面的变化。记录玻璃管中液面上升一定高度所需的时间，就能算出每口井的产液量，经样分析可得到油水含量。

通常用节流式流量计测定天然气的产量。流量计的孔板直径要适应天然气的产量范围。

2)地层压力和井底流动压力关井待井内压力恢复到稳定后，用井下压力计测得的井底压力即为地层压力。也可用关井井口压力和液柱压力计算得出地层压力。对于渗透性差的地层，关井使井内压力恢复需要很长时间。为了节省时间，可根据一段时间内的压力恢复规律推断地层压力。

井底流动压力是指稳定生产时测得的井底压力。如果是油管生产，由套压和环空液柱压力可算得井底流动压力。

3)井口压力油气井井口压力包括油压和套压。油压反映井口处油管内压力，套压反映井口处油管与套管环形空间的压力。生产时油压和套压不同，关井压力稳定后油压和套压应相等。可以在地面上通过压力表读得这两个压力值。

4)油、气、水取样取样是为了对产层流体进行分析和评价。因此，要求取出的样品具有代表性和不失真。一般情况在井口取样。有时为了保持油气在地下的原始状态，需要下井下取样器到井底取样并封闭，然后取到地面用于测试和分析。

思　考　题

1.钻井的作用是什么?2.现代旋转钻井的工艺过程特点是什么?3.井身结构包括什么内容?4.钻井工艺发展经历了几个阶段?有些什么特点?5.石油钻机由哪些系统组成?各个系统的作用是什么?6.防喷器有哪些类型？各有什么用途？

7.钻柱主要由哪几种部件组成？

8.方钻杆为什么要做成正方形?9.扶正器、减振器、震击器等钻井工具各有什么用途?10.普通三牙轮钻头主要由哪几部分组成?11.石油钻井使用的金刚石钻头有哪些类型?各在什么条件下使用?12．钻井液的功用是什么?13．水基钻井液由哪些部分组成？属于什么样的体系？

14．钻井液性能的基本要素有哪些？

15．钻井液密度与钻井工作的关系如何?16．怎样优选钻头？

17．井斜控制标准是什么?18．压井循环的特点是什么？

19．常规井身轨迹有哪几种类型？

20．井内套管柱主要受哪些外力作用？设计套管柱的基本原则是什么?21．套管柱由哪些基本部件组成？

22．描述注水泥的基本过程。

23.钻开油气层时常取哪些保护措施?24．目前常用哪几种完井方法?25.诱导油气流的主要方法有哪些?26.完井井口装置有哪些部件?各起什么主要作用?

油价和成本对SEC上市储量的影响研究

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完全不同于当前市场对大炼化项目本身以及终端需求的悲观预期，我们认为国内民营大炼化板块的 历史 性结构性利润飞跃即将到来，预期差巨大！

对于核心增量利润来源的预期差巨大：我们认为，大炼化的利润将会主要通过当前相关龙头企业主营业务的PX-PTA-聚酯环节体现，并且将以主营业务的“PTA-PX”环节的利润结构性拉大为2019-2020年的主要体现形式，这将根本有别于传统大型炼化项目的通过成品油以及其他化工品体现主要利润增量的形式。

对于需求的预期差巨大：我们对需求的判断同市场存在极大预期差，我们基于客观数据的实证推导显示：在GDP增速6-6.5%的大环境下，2019年涤纶长丝的下游需求增速将不低于过去5年最低的6.7%的水平，而从2002年有数据以来的情况来看，下游需求的增速更不可能出现市场预期的负增长。

对于PX的定价权溢价（供求定价之外）的利润转移完全缺乏预期：中国民营大炼化PX装置的大规模投产将使得PX从当前的日韩高度垄断式定价回归大宗原料商品的强竞争属性，其价格不可避免地将出现结构性下降，PX环节长期存在的定价权溢价将不再存在，我们判断2019-2020年PX的降价幅度约为200-400美金/吨（含定价权溢价丧失和供求过剩导致的降价）；于此同时，PX下游的PTA和聚酯则由于近年来龙头企业在过去的强竞争环境中脱颖而出实现议价权的增强，这将使得大炼化产品端的PTA和聚酯环节的合计利润出现结构性飞跃，特别是PTA龙头企业将有更加充分的自主权依据利润最大化原则进行PTA的投产安排。

1.1民营大炼化板块盈利大概率将超市场预期且确定性强

1.1.1民营大炼化的核心盈利来源与三桶油截然不同

民营大炼化板块的盈利核心来源于其原油-PX-PTA-聚酯产业链，其利润主要体现在石脑油-PX，PX-PTA，PTA-PET三个环节上。

民营大炼化将以主营业务的PTA-PX环节的利润结构性扩大为2019下半年开始持续到2020年的主要形式，最终将导致PTA-PX-聚酯环节由传统的 “强周期弱利润”向“弱周期强利润”进行结构性转变，且这一转变结果大概率不可逆 ，此盈利模式与三桶油大炼化截然不同。市场习惯性的用三桶油的大型炼化项目去类比民营大炼化项目用来评估类似炼油规模下的未来盈利能力，存在根本的逻辑缺陷，形成巨大预期差！

对于民营大炼化的盈利能力存在 巨大预期差 ，主要表现在以下 三个方面 ：

1.对于PX装置大规模国产化带来的 大宗商品定价权革命严重缺乏预期。

2.没有考虑PX的 议价能力变动 带来的巨额利润转入，定价权溢价丧失叠加产能过剩带来的利润转移和传统产能过剩导致的利润转移有巨大差别。此外，民营聚酯大炼化的一体化装置对于PX装置的平均成本公式多数使用日韩进口PX作为成本。而民营大炼化PX投产后，中间环节费用（关税，运费，ACP溢价等）大部分将转入利润。

3.目前两套民营大炼化是国内规模最大的炼化装置。大炼化的PX装置存在明显 规模效应 ，其规模远超日韩当前装置规模，按照以往装置成本与费用比例会产生明显高估，而对于其向下游出让利润的幅度有低估。

4.市场对PTA产能增长过于担忧，市场盲目地将全部拟建设产能全部统计为刚性投产产能，而实际的刚性投产产能将小于市场预期。

5.市场对需求过于悲观，普遍预期纺织服装需求将出现负增长，没有意识到终端纺织服装需求同GDP高度正相关，且过去19年的数据显示其相关系数高达0.82，只要GDP能够实现5%以上增长，纺织服装产业链需求将保持5%以上增长的确定性强。

1.1.2大炼化的盈利结构发生根本性转变

目前市场观点是油价下跌，芳烃及其下游的产品价格均下跌，造成盈利能力均受到削弱。与市场观点迥异，我们认为市场混淆了基本概念，原油及其产业链各产品价格随油价涨跌是具备高度相关性不（此为定性：产品和原料价格在大多数时候同方向变动），但是原油下游各产品在油价变动过程中的涨跌幅的具体幅度则由各产品本身的交易过程中的实际买卖盘决定（此为定量：产品和原料在特定方向上变动的幅度由本身的买卖盘决定）。原料端可以和产品同时下跌，但是原料端价格跌幅大于产品端价格跌幅的时候则导致产品端利润扩大，而不是缩小。我们判断2019-2020年新投产PX项目产能估计可达1250万吨/年（三大民营大炼化项目恒力大连、浙江石化和恒逸石化共计1000万吨，除此以外还有中金石化和中华泉州超过250万吨），新增供应占2018年国内PX需求量超过50%。新建的大炼化带来的PX新增产能将会不可避免冲击现有的PX供给格局，势必会在PX市场上带来一轮结构性的下跌。 石脑油-PX环节的丰厚利润，将会优先分配给下游的PTA装置。

此次PX价格结构性下跌可以部分借鉴PTA装置国产化进程的情况。在2011年-2012年期间，PTA国产新增产能（1260万吨/年）超过当期需求的50%后，PTA装置的毛利大幅度缩窄，我们预计2019年下半年开始到2020年全年，PX环节向下游PTA转移结构性利润的幅度在250美金/吨以上，其中PTA环节大概率将转入其中大部分利润。

深究2019年石脑油-PX环节的利润 为什么优先分配给PTA-PX环节而不是聚酯-PTA环节 ，源于以下两个 核心论点 ：

1.本次产业结构调整2019-2020年投产装置中，PX产能增幅巨大，而PTA产能增幅微弱。大部分是大炼化企业自身的以利润最大化为主要目的的PTA产能有序释放。

2.国内PTA产能集中度高，民营大炼化龙头企业对于PTA的议价能力强于聚酯，PX-石脑油的利润向PTA-PX让渡，民营大炼化龙头企业受益最大。

大炼化板块相关龙头企业对盈利最大化的诉求强烈，尤其是取逆势大额增持，我们认为大炼化龙头企业取有序的产能释放以满足国内外新增需求为今后的主基调，而非无序投放。

此外，聚酯环节生产商较PTA更为分散，当前PTA的前10家企业集中度为81.6%，前4家龙头企业集中度达到55%，而当前聚酯的前10大企业集中度约为41%，PTA环节的龙头企业的议价能力明显强于聚酯环节。

1.2.需求详实数据实证推导：聚酯终端纺织服装需求平稳正增长无悬念

我们认为未来涤纶长丝的下游需求增速将不低于过去5年最低的6.7%的水平，而从2002年有数据以来的情况来看，下游需求的增速更不可能出现负增长，剔除主观偏好的基于客观数据本身的实证推导过程如下：

作为“原油-PX-PTA-聚酯-长丝”产业链的下游，纺织服装属于消费行业“衣-食-住-行”中的衣，为居民必需消费品之一。根据国家统计局公布的纺织服装零售额和GDP（现价）的同比增速，我们发现，纺织服装行业的增速与GDP增速高度正相关，从2002年至2018年间，二者的相关系数达到0.82。同时，我们发现，尽管近年来随着我国GDP增速下降进入新常态阶段，但是在GDP增速高于5%的情况下，纺织服装行业的增速一直保持正增长。过去5年（2014-2018年），以零售额计算的纺织服装行业同比增速平均达到8.8%，最低为2016年上半年的6.7%。

而从我们跟踪的涤纶长丝的开工率和长丝的库存来看，2019年春节结束后，涤纶长丝最新周（2019年3月1日）的开工率迅速回升至77.5%。考虑到每年春节期间涤纶长丝厂休导致春节休期间涤纶长丝开工率大幅下降，我们计算得到过去5年，春节期平均为元旦之后的36.4天开始，而2019年春期为元旦后的34天开始，因此2019年的开工率与过去5年同期平均水平具有实证角度的高度可比性。2019年涤纶长丝春节后开工率显著高于过去5年平均的67%。

而从POY、DTY和FDY的库存天数来看，2019年截止最新周（2019年3月1日），POY平均库存天数7.4天，过去5年平均为13.4天；2019年FDY平均库存天数为11.2天，过去5年平均为17.1天；2019年DTY平均库存天数为11.7天，过去5年平均为23.5天。2019年以来，三种涤纶长丝的库存都大幅低于过去5年平均水平。

通过开工率和库存天数的对比，我们发现，2019年以来，涤纶长丝的开工率显著高于过去5年的平均水平，而库存水平则大幅低于过去5年均值。因此我们认为，2019年，下游需求即纺织服装行业的增速好于过去5年最差的情况，而且同过去5年平均水平对照，具备实证角度的高度可比性。

根据国家总理在十三届全国人大二次会议上作的2019年工作报告，2019年，我国经济发展的目标为GDP增长6-6.5%。我们认为，由于纺织服装行业增速与GDP增速高度相关，相关系数达到0.82。过去5年纺织服装同比增速均值达到8.8%，最低6.7%，而2019年以来，涤纶长丝的开工率高于过去5年平均水平，POY、FDY和DTY的库存水平却低于过去5年平均水平，客观数据说明相比于过去5年的平均水平，2019年需求端增速显著好于过去5年的最低水平6.7%，大概率持平甚至超过过去5年的平均水平8.8%。在GDP增速稳定的前提下，我们认为未来涤纶长丝的下游需求增速将不低于过去5年最低的6.7%的水平，而从2002年有数据以来的情况来看，下游需求的增速更不可能出现负增长。

2.1PX从高利润的日韩垄断定价逐步转向低利润的完全竞争定价

国内的PX-PTA-聚酯板块的产能存在错配。国内PTA与聚酯产能过剩，然而国内民众对于PX的错误认识以及 社会 舆论的抵制，使得PX产品50%以上仍然需要从临近的日韩台湾等地区进口，形成了日韩主导的PX卖方市场。因为PX国内供应不足，主要来自中石化，使得PX的定价具备日韩高度垄断的特征，目前PX的定价受到日韩PX卖方企业以亚洲合约价（ACP）方式把持，而现货也多集中在少数高度控价的企业手中，目前PX的定价结算模式是50%的ACP定价+50%现货价格。

作为PX的主要消费者，民营大炼化PX产能建成后摆脱了被动接受日韩企业定价的局面。在PX自给自足的情况下，民营大炼化板块与日韩企业签订长期合约时将逐步拿到议价主动权，逐步从50%亚洲合约价（ACP）+50%市场均价+/-(2~4)美元/吨的日韩企业PX合约定价转变为100%市场均价（自给自足），也使得国内的市场从日韩的高度垄断性定价回归大宗商品的强市场属性，这种日韩定价权的丧失所带来的利润转移将大概率远超市场预期。

民营大炼化投产之后，以下部分将会从成本转变为盈利：

1. 定价权溢价以及供求紧张溢价， 我们判断当前日韩垄断定价带来的PX定价权溢价以及供求紧张溢价合计约在300-450美金/吨左右。

2.日韩进口PX原料需要20美元左右的 运费保险费 ，另外还有2%的 关税 ，如果民营大炼化PX自给自足，这部分费用也会转化为企业的盈利。

3.PX装置规模效应带来的成本下降。目前日本的平均单套PX规模为42万吨/年，90%以上装置在2010年之前投产；韩国的平均单套PX规模为60万吨/年，与国内国企PX装置规模相仿，相对日本的PX装置较新。而新建民营大炼化具备400万吨/年PX装置，在费用和原料消耗上存在明显成本下降。

2.2PTA从产能刚性无序投放抢市场转向龙头企业有序投放

2.2.1国内有效PTA产能装置情况

国内现有的领先PTA装置主要由民营大炼化所属企业拥有，国内民营大炼化作为PTA行业的龙头企业，占据了超过50%的市场份额，而平均单体规模210万吨/年，具备明显的规模优势。

国内现有的 落后 PTA产能集中在其他企业手中，平均规模42万吨/年,在市场中已经明显落于下风。

2019年新建投放用于配套自己下游聚酯的PTA产能只有新凤鸣独山石化的220万吨/年PTA装置，预计在2020年上半年达产，按照聚酯下游年消费增长率不低于5%考虑，该套PTA2019年刚性新增产能的投放，能够完全在消费端消化。2020年其他的PTA投产主要集中于大炼化龙头企业手中，大炼化龙头企业具备对市场高度认知和强烈的盈利诉求（相关龙头企业持续大额增持），我们判断大炼化龙头企业的PTA投产安排将充分考虑利润最大化原则。

2.2.2国内PTA由刚性投放产能挤占市场份额向有序释放产能实现利润最大化转变

PTA经历了2000年以来10年黄金扩张期，在2011年表观消费量与产能出现重合，意味着2011年国内产能已经能够自给自足。为了抢占市场份额，在2011年-2014年，PTA装置持续扩产。但是能够看到，名义产能上升虽然很快，但是产量抬升相对较慢。2014年，国内PTA的龙头企业之一的远东石化破产重整，而另外一家龙头企业腾龙芳烃PX装置出现重大事故，PTA装置长时间停车。为PTA装置的产能出清拉开了序幕。之后三年，PTA装置始终在盈亏平衡点附近徘徊，大量僵尸产能产生，有些企业甚至装置刚刚建成，但是考虑到成本因素，始终无法投产。

在2017年以后，PTA逐步由于供需关系的改善，龙头企业能够逐步盈利且龙头企业的规模较为接近，并且远远超过其他非龙头企业，使得国内PTA的竞争局面明朗。龙头企业从无序的产能扩张抢占市场占有率向利润最大化的有序释放产能进行转变。主要体现在PTA自主定价能力增强，特别是抵抗油价下跌的能力增强，但是受制于PX的日韩垄断，使得PTA涨价缺乏实际意义，因为涨价的利润基本上都被日韩企业通过PX涨价吃掉，但是一旦能够摆脱日韩PX垄断，那么PTA环节的自主定价能力才能够充分反映在利润的增长上。

2.3PTA-PX是原料端PX产能超量投放的最大受益环节

盈利结构性变动的基础是 产能结构变动 ，2019-2020年国内增产的1250万吨/年新建PX产能打破了目前的进出口局面。主要受到影响的是国内进口PX主要来源国，韩国与日本。

国内民营大炼化产能相对日韩产能存在明显的规模优势与运输成本优势，因而PX的砸盘力量主要来源于日韩PX产能。除了乐天化学，SK之外，韩华道达尔，现代科斯莫，GSCaltex，S-oil均不具备PTA的下游聚酯产能。而日本的最大的PX出口商JXTG与出光兴产，由于平均规模也远远小于国内产能，也存在着竞争加剧而关闭的风险。

新增PX产能使得东北亚地区的PX供需失衡。PX价格会出现结构性的下挫。使得民营大炼化企业有充裕的自主空间决定PTA的投产安排以实现利润最大化，这种自主定价权是过去中国龙头企业在日韩企业面前从来不曾拥有的。

3.1PX背景介绍

3.1.1PX现有装置

虽然对二甲苯（PX）的产能逐步攀升，然而对二甲苯(PX)的自给率却没有明显提升。近5年来，单月产能从每月65万吨上升到每月85万吨左右，而自给率却仍然保持在43%左右。2018年对二甲苯的国内名义产能在1480万吨/年，但实际产量在1100万吨/年。国内的PX虽然自给率不足一半，然而开工率仍然不高，源于部分装置较短的产业链与较高的成本。

PX的生产路径主要分为以下部分：

1.常减压装置，把原油根据馏分的沸点不同，分离出LPG，石脑油，汽煤柴，常减压蜡油（O，VGO），常减压渣油（AR，VR）

2.重整装置，把从常减压装置得到的重石脑油以及来自于乙烯装置的加氢后裂解汽油进行重整，使得部分异构烷烃进行芳构化，提升芳烃收率。重整是炼厂氢气的主要来源。重整路线分为两类： 1.燃料路线 ，通过重整得到高辛烷值的重整汽油 2.芳烃路线 通过重整得到芳烃联合装置的原料

3.PX装置PX装置内含多套装置，包括环丁砜抽提，烷基转移装置，异构化，歧化装置，吸附分离提纯装置等，产出PX，苯，重芳烃（C10+）。

3.1.2PX技术概述及技术短板

石油通过常减压蒸馏-预加氢-重整以及乙烯装置的裂解汽油加氢后得到的混合芳烃，通过芳烃联合装置制取PX。芳烃联合装置主要包含以下技术：

1.芳烃抽提 -原理为相似相溶，通常为环丁砜抽提，也有用N-甲基吗啉（NFM）或者N-甲基吡咯烷酮（NMP），此技术为UOP/AXENS/GTC/美孚/中石化石科院多家专利商掌握。

2.歧化以及烷基转移方法 -UOPTatoray/IFPAxensTransPlus/GTC

3.吸附分离 ：吸附分离典型工艺为UOPParex/IFPAxensEluxyl（无国产技术）。

4.乙苯/二甲苯异构化 ：UOPIsomar/AxensOparis/美孚/中石化石科院技术等

5.甲苯甲醇烷基化方法 GTC技术（目前使用不多）

对于大型炼化装置而言，如果走芳烃路线，通常用重整+芳烃联合装置制取芳烃，其专利商包括UOP，AXENS，GTC，美孚(EM)等一系列专利商。

UOP的芳烃联合装置由其CCRplatforming（CCR铂重整），Sulfolane（环丁砜抽提），Tatoray（歧化），Parex（吸附分离），Isomar（异构化）组成；

Axens的芳烃联合装置由其Aromizing（重整），Morphylane(抽提),Transplus（歧化）,Oparis（异构化）以及Eluxyl（吸附分离）工艺组成。

国内的连续逆流重整技术 由中石化在2013年10月济南分公司新建重整装置取得突破，并后续用于2013年扩建海南炼化的芳烃装置。此技术作为国产化芳烃技术的重要组成部分在2015年取得国家 科技 进步特等奖。此技术打破了海外连续重整的技术垄断，为后续大规模连续重整装置提供了技术选择。固然，UOPCCRplatforming等海外核心技术的地位尚且无法撼动，但是要看到打破垄断是降低海外公司专利授权费和海外技术对国内资料公开的关键步骤。

国内目前的 技术短板 在于 吸附分离 的移动床尚无成功运用案例，国内现有装置多数用霍尼韦尔UOP的Parex工艺，因其使用独有的旋转阀，检修周期较长，运行较为稳定。少量用法国石油公司Axens的Eluxyl工艺，此工艺由于用140个程序控制阀门（开关阀），由于程序控制阀门频繁操作存在一定的故障概率，因而检修周期相对较短。国内虽然能够生产吸附分离的吸附剂，却在设备制造领域存在瓶颈。

3.1.3PX现在的定价方法

PX的价格指标现阶段主要分为三类：

1、国际收盘价（分为CFR中国、FOB韩国、FOB美国海湾)

2、国内中石化（SPCP）结算/挂牌价格和国内PX现货价

3、亚洲ACP（AsiaContractPrice）谈判价格

其中，亚洲地区最常用的价格指标为ACP价格，业内称为“6+7”的定价模式，即由新日本石油（日本JX）、日本出光日产、埃克森美孚、韩国S-oil、韩国SK、印度信赖（2017年4月加入）这6家PX供应商给出倡导价，三井化学、三菱化学、BP、中美联合（CAPCO)、亚东石化（OPC）、逸盛、盛虹这7家PTA生产商给出还盘价，每个月的最后一个工作日为谈判时间的最后截止日期，只要有两家以上的PX供应商（含两家）与两家以上的PTA生产商（含两家）达成一致意见，则以此价格作为下个月PX的ACP价格。

由于之前中国国内PX供不应求，国内没有PX现货市场，贸易量稀少，PX生产企业通常直接以合约货形式供应给下游PTA工厂企业，国内多数PX工厂合约公式一般为50%日均价+50%ACP定价。

3.1.4亚洲PX检修情况

亚洲PX装置在2019年3月-4月迎来较大规模的检修，停产检修产能在400万吨/年左右，考虑到检修周期通常在1个月到2个月，2019年3-4月份的PX市场将大概率保持供应紧张局面。

3.1.5混二甲苯（MX）与汽油存在替代性

国内重整汽油存在辛烷值较高的特点，RON在100~105左右，是一种优质的汽油调油料。当混二甲苯价格低于汽油价格，存在价格支撑，因为混合芳烃（对苯含量有要求）可以无额外成本掺入汽油之中。国内也存在不少重整汽油装置，其目的是增加调油料的质量。从工艺技术上来看，以芳烃与汽油为目标产物的重整反应差异并不大，仅仅是需要调整催化剂以及操作温度情况，就能够获得优质的重整汽油。将来国内汽油标准的趋势是降低汽油中的不饱和烃的含量，主要就是芳烃和烯烃，从而减少汽油中不饱和烃的不完全燃烧对于环境的污染，

通常混二甲苯的RON在100-105。国内的混二甲苯分两类，第一类是溶剂级，第二类是异构级，溶剂级含有大量的乙苯，而异构级里面三甲苯较多，更利于歧化与烷基转移装置。

目前汽油国标强制标准GB19147-2016对于芳烃以及烯烃的要求如下，其中国六A标准与2019年1月1日施行，而国六B标准将于2023年1月1日施行。

3.2PTA背景介绍

3.2.1PTA现有装置情况

国内的PTA装置的产能在2011年左右基本实现了自给自足，之后产能迅速扩充导致产能过剩。2014年-2015年大量产能停产并成为僵尸产能，开工率一路降低到5成左右。然而近三年开工率逐步提升，目前开工率在80%。PTA装置上游受制于PX产能与进口情况，下游受到聚酯装置涤纶装置的开工影响，供求关系较为复杂。国内现有潜在产能不少已经多年停工，复产需要较长时间进行筹划，资金注入，设备维护与员工培训。对于5年以来一直无法开工的产能多数已经成为僵尸产能。根据CCFEI和Wind数据，自2013年至今五年期间，开工率从未超过90%。根据CCFEI统计，2019年起PTA名义产能为5132万吨，有效产能调整为4517万吨，有效产能占名义产能的88%。

3.2.2PTA主流技术概要

国内PTA装置主要用的工艺路线有两类，中温氧化法和低温氧化法，原有高温氧化法已经逐渐退出并转化为中温氧化法。

中温氧化法的代表工艺是BP-Amoco工艺，英威达（INVISTA）工艺，三井油化工艺。这些年来，通过对反应温度的降低，使得PX与醋酸溶剂的挥发量大幅度降低，产品为精制PTA。

低温氧化法的代表工艺是伊士曼（Eastman）与鲁奇（Lurgi）工艺，由于此种工艺没有精制单元，产品为中纯度PTA（EPTA）。

全球授权最多的技术是BPAmoco的中温氧化法工艺，然后是英威达中温氧化法工艺。

国内目前新建产能多数用BP或INVISTAP8两种成熟工艺，根据恒力PTA-4/5P8工艺以及桐昆嘉兴石化1期P7工艺的分析，每吨PTA消耗从0.656降低至0.65吨，醋酸消耗从35kg降低至29kg，新工艺从原料以及能量消耗的优势明显

PTA装置检修及库存

PTA装置在3月末迎来检修小高峰，逸盛宁波4#恒力3#桐昆2#以及华南一厂3#均有两周检修。

PTA流通环节库存数量季节性上升，但是库存数量仍在 历史 较低位置。通常春节聚酯企业复工后PTA会出现去库存情况，因而目前PTA库存压力不大。

3.3聚酯的产业情况

PTA主要的下游种类为对苯二甲酸乙二醇酯PET，对苯二甲酸丙二醇酯PTT，对苯二甲酸丁二醇酯PBT，对苯二甲酸二辛酯DOTP。我们所说的聚酯，往往指的是PET，占据PTA下游95%以上的份额，因而对PET的研究可以反映聚酯产业对PTA需求的情况。

国内目前PET的主要下游为涤纶长丝，涤纶短纤，与聚酯瓶片。

涤纶长丝主要分为POY，FDY，DTY，根据用途主要有民用长丝与工业长丝。

涤纶短纤的下游主要是纯涤纱，涤棉纱与涤粘纱，瓶片的下游主要是饮料酒精产品的瓶包装。

龙头集中度情况在具体的细分领域也并不一致

1.民用长丝领域桐昆集团，新凤鸣，盛虹集团，恒逸石化占据龙头地位，前四名产量占比约38%。生产能力最大的桐昆集团涤纶长丝产能达到550万吨/年,民用长丝的主要下游是纺服行业。

2.工业长丝领域龙头企业有古纤道，尤夫股份，海利得，恒力集团。前四名的产量约占市场总量的64%。并且随着恒力康辉石化的扩产，2019-2020年的CR4会进一步上升。

3.聚酯瓶片下游是饮料酒精饮品包装行业。华润，万凯，恒逸和三房巷是瓶片领域的产能前四名厂家。其中前四名的产能占据市场产能的50%以上。

4.聚酯薄膜下游主要是电子行业，欧亚薄膜,双星新材,恒力股份占据国内龙头地位，其中欧亚薄膜在2015年破产重整。海外厂商杜邦等在高端领域占据龙头地位，每年进口超过30万吨。

5.PBT领域，长春化工，恒力集团国内产能最大。下游以电子电器类为主，兼有 汽车 机械，电光源行业。

如果油价破 10 块，你还开车吗？

许进进1，2 任玉林1 凡哲元1 魏 萍1 张 玲1 郭鸣黎1

（1.中国石化石油勘探开发研究院，北京 100083；2.中国石油大学（北京），北京 102249）

摘 要 国内三大石油公司均在美国上市，SEC上市储量披露是一项必不可少的工作。国际原油市场价格波动频繁、国内操作成本逐渐上升，一系列棘手的问题致使SEC上市储量自评估工作较为被动，亟待明确油价和成本这两个关键参数对SEC上市储量的影响。以国内某具体的油田为研究对象，利用储量评估软件ORGE进行计算研究，分析了油价和成本变化对SEC上市储量的影响。研究表明：随着油价上升，SEC上市储量会增大，但上升的速率逐渐减缓；随着成本的上升，SEC上市储量会减小，但减小的幅度逐渐变小。油价和成本对SEC上市储量的影响是非线性的，分为3个影响阶段：剧烈影响段，缓慢影响段，微弱影响段。研究成果有利于石油公司决策层正确地预测和认识未来SEC上市储量存在的风险和潜力。

关键词 油价 成本 SEC上市储量 储量评估 敏感性分析

Study of the SEC Reserves Affected by Oil Prices and the Cost

XU Jinjin1，2，REN Yulin1，FAN Zheyuan1，WEI Ping1，ZHANG Ling1，GUO Mingli1

（1.SINOPEC Exploration ＆ Production Research Institute，Beijing 100083，China；2.China University of Petroleum，Beijing 102249，China）

Abstract The three largest domestic oil companies he all entered into the stock market of United States.The SEC public disclosure of reserves was an essential task.Frequent price fluctuations in international crude oil market，the domestic operating costs increased gradually caused a series of difficult issues from the evaluation of SEC reserves more and more passive.So，the impact of oil price and costs on SEC reserves should be ascertained immediately.Considered a domestic oil field as a specific study object，calculated by ORGE software，and analyzed the changes of oil price and the cost in the impact on SEC reserves.The research result shows that SEC reserves will increase with the rising of oil prices，but the rate of increase gradually slowed down；SEC reserves will be reduced with operating costs rising，and the decreasing rate will increase.As can be seen from this result，the impact of oil prices and costs on the SEC reserves is nonlinear，and it can be divided into three sections，dramatic impact section，medium impact section and tiny impact section.Research result is conducive to the decision-makers’ accurate forecasting and understanding of the future SEC market risk and potential reserves.

Key words oil price；costs；SEC reserves；reserves evaluation；sensitivity analysis

近年来，随着国内石油工业的迅速发展，特别是中国加入WTO以后，国内三大石油公司均在美国成功上市。因此，就需要按照美国证券交易委员会（U.S.Securities andExchange Commission，简称SEC）的评估准则，对国内油田的上市储量进行计算、评估及对外信息披露，并每年向SEC提交上市储量评估报告［1～6］。

石油公司领导决策层需要了解油田真实的SEC上市储量，最关键的工作是要对油田上市储量风险和潜力进行客观的评价。国际市场油价波动频繁，国内操作成本不断变化，研究人员必须对将来油价波动、成本变化引起的SEC上市储量变化进行预测，进而为公司储量评价的潜力提前做出正确的预测，为广大股东投资者提供清晰的投资前景。因此，亟待明确油价和成本这两个关键参数对SEC上市储量的影响。

1 SEC上市储量的基本定义简介

在研究油价和成本对SEC上市储量影响之前，有必要对SEC上市储量的基本定义做一个简要说明。为保证上市石油公司信息披露的真实性和可靠性，确保投资者的利益，SEC制订了油气储量评估规则，并披露评估信息，这些信息直接影响着上市石油公司的股票价值和信誉。SEC规定，经济可储量分为证实储量Pv（Proved Reserves）、概算储量Pb（Probable Reserves）和可能储量Ps（Possible Reserves）［7～12］。

2 油价和成本对SEC上市储量影响的传统认识

油价和成本的变化对储量评价结果的影响主要是改变了税前净现金流零值出现的时间，即改变了油藏储量评价经济年限，使剩余经济可储量发生了变化。

过去，人们普遍认为油价上升会使得评估的SEC上市储量增大，只是一个简单的增大过程；成本上升会使得评估的SEC上市储量减小，只是一个简单的减小过程。随着国际油价和国内成本的不断变化，历年SEC上市储量评价得出的结论与这些普遍认识有所出入。那么，油价和成本对SEC上市储量的更深层次的影响亟待研究。

针对上述问题，本文以中国石化A油田为例，研究油价和成本的变化对该油田SEC上市储量的影响。目前，SEC的油价计算准则是以每个月1号的国际原油价格的平均值为依据，再根据油品折算到不同的区块、油田，最终的价格才是可以用的计算油价；成本包括可变操作成本和固定成本，一般可变成本和固定成本按照一定比例划分。SEC上市储量计算软件选取中国石化通用的ORGE软件。

3 油价和成本对SEC上市储量的影响研究

3.1 A油田SEC上市评估的基本经济参数

2009年，A油田的成本和油价经济参数见表1。

表1 A油田2009年SEC上市储量评估油价和成本参数

3.2 计算思路

为了更好地研究油价和成本同时变化对SEC上市储量的影响，用下面的计算步骤：

1）将成本按照10％的递增和递减逐渐变化，油价也按照10％的递减和递增变化，计算得到A油田在不同油价、不同成本下的经济可年限和SEC上市储量。

2）整理、分析所得经济年限和SEC上市储量值，并发现其变化规律。

3.3 计算结果

利用ORGE软件，结合上面的计算思路，计算得到的结果见表2至表9。

表2 1倍成本、变油价时计算结果

表3 0.7倍成本、变油价时计算结果

表4 0.8倍成本、变油价时计算结果

表5 0.9倍成本、变油价时计算结果

表6 1.1倍成本、变油价时计算结果

表7 1.2倍成本、变油价时计算结果

表8 1.3倍成本、变油价时计算结果

表9 1.4倍成本、变油价时计算结果

根据上面的数据表，分别以油价和成本为横坐标作出油田经济年限和SEC上市储量的变化曲线图（图1至图4）。

从图1、图2中可以发现：

1）在某一成本下，随着油价上升，油田经济可年限和SEC上市储量逐渐升高，但上升速率逐渐降低。对于A油田而言，油价较低时，经济可年限和SEC上市储量上升速率较高，随着油价的上升，经济可年限和SEC上市储量上升速率逐渐减缓，随着油价的继续上升，经济可年限和SEC上市储量逐渐趋于稳定。可以将油价对油田经济可年限和SEC上市储量的影响分为3段，即油价较低时的剧烈影响段、油价中等时的缓和影响段以及油价较高时的微弱影响段。

2）对比不同成本下的经济可年限和上市储量曲线，可以发现，成本越小，油价对油田经济可年限和SEC上市储量的影响越敏感，同时，3个影响阶段对应的油价也越高。例如，1.4倍成本时，油价上升至40$/bbl就由剧烈影响段进入缓和影响段，油价上升至65$/bbl就由缓和影响段进入微弱影响段；1倍成本时，油价上升至50$/bbl就由剧烈影响段进入缓和影响段，油价上升至70$/bbl就由缓和影响段进入微弱影响段；0.7倍成本时，油价上升至65$/bbl就由剧烈影响段进入缓和影响段，油价上升至90$/bbl就由缓和影响段进入微弱影响段。

图1 A油田在不同成本下经济可年限随油价的变化曲线

图2 A油田在不同成本下SEC上市储量随油价的变化曲线

从图3、图4中可以得到类似的发现：

1）在某一油价下，随着成本上升，油田经济可年限和SEC上市储量逐渐降低，但降低的幅度逐渐变缓，而且油价越高这种趋势越明显。

2）对比不同油价下的经济可年限和上市储量曲线，可以发现，油价越高，油田经济可年限和SEC上市储量随成本变化曲线的斜率越大，即成本对经济年限和上市储量的影响越敏感。

图3 A油田在不同油价下经济可年限随成本的变化曲线

图4 A油田在不同油价下SEC上市储量随成本的变化曲线

4 结论及建议

通过油价和成本对SEC上市储量影响的敏感性分析，发现油价和成本对SEC上市储量的影响是很复杂的，得到下面几点结论和认识：

1）随着油价上升，油田经济可年限和SEC上市储量逐渐升高，但上升速率逐渐降低。可以将油价对油田经济可年限和SEC上市储量的影响分为3段，即油价较低时的剧烈影响段、油价中等时的缓和影响段以及油价较高时的微弱影响段。

2）不同油田出现上述3个阶段时对应的油价应该具体分析，对具体的某个油田而言，成本越小，油价对油田经济可年限和SEC上市储量的影响越敏感，同时，3个影响阶段对应的油价也越高。

3）在某一油价下，随着成本上升，油田经济可年限和SEC上市储量逐渐降低，但降低的幅度逐渐变缓。

4）对比不同油价下的经济可年限和上市储量曲线，可以发现，油价越高，油田经济可年限和SEC上市储量随成本变化曲线的斜率越大，即成本对经济年限和上市储量的影响越敏感。

5）本文研究成果有利于石油公司决策层在了解油价和成本变化之后，正确地预测和认识未来SEC上市储量存在的风险和潜力。

参考文献

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开。

有人说加一箱油的钱就足够买一辆自行车了，加四箱油的钱就足够买一辆小电驴。还有人说，买车养车的花费用来打车，一辈子都花不完。

如果油价涨到10块钱，按照大多数汽车综合油耗8L的百公里数据来算，那我这种一年要消耗2400L燃油，一升油10元，那一年就要烧掉24000元油费，这可就是一个相当庞大的数字了，对于我这种只见过50元面值的穷人来说，惊掉下巴那是必然的。

其实我个人还好，买车基本上是为了工作奔波，所以说大多数出行是为了创造价值，而不是自己晕头跑，所以说油价高低都有公司来承担，但如果是个人的话，那么油价涨到10万，可能就真的有点开不起车了。

即便按照普通家用车一年一万公里的数据来算，10元单价那也要花掉8000元油费，算得上一笔庞大的支出。现在的汽油涨价后，虽然说价格贵，也只是说感受到开车的压力，但并不会说开不起。

若是汽油涨到十块钱。到时候估计就会有很多部分人开不起燃油车。因为一年开2万km，一年便要一万多块钱的加油费用。要是再算上保险，保养，停车费，加上一年1万块钱的折旧贬值，一年总的就需要三万多了。很多打工族一个5000块钱，一年也就五六万块钱而已。一个车便消耗了大半的收入，所以说开不起车也不是说开玩笑。只是在这种情况之下选择公共交通出行，会更加合适。